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北京商报:货币定力与改革动力

2019-10-31 10:10:47   【浏览】2803

“我们并不像其他央行那样急于出台一些相对较大的降息和量化宽松政策。我们的判断是,中国的货币政策仍需要保持稳定的方向和这一决心。”中国央行行长易纲对备受争议的中国是否应该降息的问题做出了回应。在9月24日举行的“庆祝中华人民共和国成立70周年第一次新闻发布会”上,他表示,中国目前的利率水平是适度的,法定存款准备金率水平也为未来的宏观政策调整留下了充足的空间。

无论是已经恢复货币正常化的欧洲和美国正在“扭转”并回归老路,还是被迫跟随的新兴经济体,全球央行都在进入一轮降息竞争,希望宽松的货币能够维持或刺激实际经济增长。中国目前是世界上少数几个实行正常货币政策的主要经济体之一。上周,美联储开始了50天来的第二次降息,引发了十多个国家央行的联系。在公开市场操作中,中国央行仍保持其集中度,并未降低其政策利率。

随着降息的到来,全世界都在猜测中国是否会加入降息阵营,以及这个新兴大国的宏观经济将会如何。像阿司匹林一样,央行发出的“止痛药”在市场上早已司空见惯。正如人们过去依赖抗生素一样,越来越多的人意识到这种短期刺激有太多的“后遗症”。新一轮宽松政策是否真的能扭转经济低迷,这是一个大问号。

中国也会遇到问号,但选择和游戏肯定会被仔细考虑。如果你选择不降息,复杂的内外形势将导致全球降息浪潮,各方的压力自然会很大。如果选择降息,如何避免资金流向房地产和国有企业,如何实现小微企业、民营企业和制造企业的全部利益,以及如何平衡房地产调控和高质量发展的需求将是一个难题。

易纲一贯倡导以市场为导向的金融改革开放,认为“开放是改革的强大动力”早在十年前,易纲就写了一篇文章指出,未来十年发展中国金融市场的最佳途径是坚持改革开放。中国通过刺激政策实现既定发展目标的直接投资空间很小。它必须依靠市场机制。

适时启动的lpr机制改革试图在“降息”和“不降”之间找到平衡。在新机制下,央行通过多边基金利率调整影响新贷款利率,从而为央行利率调整打开空间,有利于更好地权衡货币工具的规模和实力。lpr机制改革后,银行将更有可能在利润需求下增加对小企业的信贷支持。

国有企业、土地、金融和税收的多维改革,是对中国金融市场改革的补充,将形成实现中国经济结构深度调整的合力。正如易纲所说,尽管世界主要经济体纷纷开始降息,但中国是一个大经济体,其货币政策主要是为国内经济服务。因此,我是决定货币政策的主要人。转型升级中遇到的结构性问题主要通过供给方面的结构性改革来解决。

这篇文章来源于今天的北京商业

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